記者：玻璃貨物的交割方式有什么特色？
　　
　　負(fù)責(zé)人：玻璃貨物采用全廠庫交割，不使用倉庫。主要有以下理由：靠前，從玻璃倉儲的特點來看，玻璃不適宜采用傳統(tǒng)的倉庫交割方式。（1）一般來說，玻璃的包裝運輸通常以架為單位，每架重3.5—5噸左右，且面積非常大，沒有大型航車難以進行玻璃的裝卸。另外，玻璃易碎，不便于多次裝卸，因此社會上第三方的有經(jīng)驗存儲玻璃的倉庫很少，無法滿足貨物交割對庫容的需求；（2）玻璃貿(mào)易商或下游企業(yè)一般直接從生產(chǎn)廠拿貨進行銷售或再加工，存儲能力也有限；（3）玻璃生產(chǎn)企業(yè)的倉庫事實上是玻璃非常大的“集散地”，一般玻璃生產(chǎn)企業(yè)都有非常大的倉庫，具備玻璃裝卸所必需的航車、叉車等設(shè)備，可以儲存兩周至一個月的產(chǎn)量，基本能夠滿足提貨方隨時提貨的需求。
　　
　　第二，從玻璃消費的特點來看，廠庫交割有利于滿足買方的個性化需求。（1）玻璃下游企業(yè)一般都根據(jù)訂單進行購買或深加工，個性化需求明顯，玻璃生產(chǎn)企業(yè)的倉庫一般都會存有各主要規(guī)格的產(chǎn)品，能夠滿足買方的提貨需求。（2）從玻璃的生產(chǎn)線特點來看，一般每條玻璃生產(chǎn)線均可以生產(chǎn)不同厚度的玻璃，從一個厚度到另一個相鄰的厚度的切換從生產(chǎn)工藝的角度僅需要1—2個小時，考慮到生產(chǎn)調(diào)整的經(jīng)濟性，一般在穩(wěn)定生產(chǎn)兩天左右調(diào)整一個規(guī)格，這就意味著，即使在沒有存貨的情況下，生產(chǎn)企業(yè)在一定時間內(nèi)也可生產(chǎn)出下游需要的特定規(guī)格，從而滿足玻璃消費的個性化需求。
　　
　　第三，從玻璃現(xiàn)貨企業(yè)來看，玻璃貨物實行廠庫交割制度有現(xiàn)實基礎(chǔ)。玻璃行業(yè)已經(jīng)形成一系列被業(yè)內(nèi)外廣泛認(rèn)可的品牌，如金晶、華爾潤、臺玻、南玻等，這些廠家產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定、操作規(guī)范、聲譽較好、分布較廣且具有非常大的倉儲能力，形成了一大批可供選擇的優(yōu)異廠庫資源。
　　
　　第四，使用廠庫交割，交割成本較低。買方可以直接從生產(chǎn)廠提貨，避免了從廠家到倉庫的中間搬倒和裝卸等環(huán)節(jié)，不會為玻璃貨物交割帶來額外的成本。
　　
　　記者：玻璃貨物規(guī)定倉單通用，是出于什么樣的考慮？
　　
　　負(fù)責(zé)人：玻璃貨物采用通用倉單。理由如下：靠前，玻璃需求有一定的個性化，實行倉單通用，買方接到倉單后可根據(jù)需要選擇廠庫提貨，有利于滿足買方的個性化需求。第二，玻璃價格雖然有品牌、地域的差別，但可通過升貼水設(shè)計，形成通用倉單。各廠庫申請注冊的倉單在注冊時通過升貼水調(diào)節(jié)形成通用倉單，不影響倉單通用。
　　
　　記者：玻璃貨物采用的倉單實際上是信用倉單，具有哪些潛在的風(fēng)險？鄭商所是如何規(guī)避這些風(fēng)險的？
　　
　　負(fù)責(zé)人：玻璃貨物倉單實際上是信用倉單，其形成方式為：廠庫向交易單位遞交玻璃價值130%的銀行保函或高標(biāo)準(zhǔn)的現(xiàn)金，經(jīng)交易單位審核后注冊成標(biāo)準(zhǔn)倉單。鄭商所認(rèn)真考慮了玻璃廠庫交割的潛在風(fēng)險，并有相應(yīng)應(yīng)對方法。具體如下：
　　
　　靠前，價格大幅上漲超過30%，保函不足以彌補倉單價值。針對此風(fēng)險的處理方法如下：
　　
　�。�1）《鄭州商品交易單位標(biāo)準(zhǔn)倉單管理辦法》第62條規(guī)定：“當(dāng)商品市值發(fā)生非常大波動時，交易單位可根據(jù)市場變化情況要求廠庫調(diào)整銀行履約保函、現(xiàn)金或交易單位認(rèn)可的其他支付保證方式的數(shù)額”；（2）在廠庫協(xié)議書中規(guī)定：交易單位以廠庫提交的保函額度確定其可以申請并注冊倉單的數(shù)量，原則上其注冊量為保函額度的70%；（3）按照玻璃信用倉單的運作方法，玻璃倉單可以沒有有效期，為避免玻璃價格大幅波動導(dǎo)致廠庫存貨過多，將玻璃倉單的有效期定為6個月，根據(jù)玻璃現(xiàn)貨價格波動規(guī)律，6個月之內(nèi)，價格大幅波動超過30%屬于小概率事件；（4）根據(jù)大商所豆粕的經(jīng)驗，廠庫一般會給交易單位遞交非常大額度的銀行保函，因為保函成本較低，廠庫一般會一次性要求銀行多開。
　　
　　第二，廠庫在低價格區(qū)注冊大量倉單，隨后玻璃價格大幅上漲，導(dǎo)致廠庫面臨非常大的價格風(fēng)險。針對此風(fēng)險的處理方法如下：在對廠庫進行培訓(xùn)時，明確指出該項潛在風(fēng)險，并提出規(guī)避風(fēng)險的建議：一是在注冊時，將相應(yīng)數(shù)量的玻璃進行保存（并不是一直保存，而是一直有與倉單數(shù)量相對應(yīng)的貨物），來規(guī)避價格波動風(fēng)險；二是通過貨物市場進行套期保值；三是倉單有效期較短，倉單退出頻率高，有利于廠庫風(fēng)險集中釋放。
　　
　　第三，廠庫注冊了大量倉單，在倉單退出月份，受制于其生產(chǎn)能力，有可能導(dǎo)致客戶提貨期較長。針對此風(fēng)險的處理方法如下：交易單位雖然沒有對廠庫規(guī)定非常大的倉單注冊量，但根據(jù)廠庫提供的銀行保函額度、生產(chǎn)線條數(shù)、日生產(chǎn)能力、日發(fā)貨能力等指標(biāo)綜合確定每個生產(chǎn)廠可以注冊的非常大量，確定較多不超過交割月的提貨期，如遇特殊情況，也會提前公布可能的提貨期，讓提貨商心中有數(shù)。廠庫交割方式利于交割月期現(xiàn)貨價格回歸，交割量會比較小，上述風(fēng)險也會大大減少。
　　
　　記者：鄭商所對玻璃貨物潛在的逼倉風(fēng)險是如何考慮的？
　　
　　負(fù)責(zé)人：逼倉風(fēng)險一般出現(xiàn)在可供交割的貨物量較小的情況下，過量的資金與有限的實物博弈，其結(jié)果往往造成貨物價格與現(xiàn)貨價格背離。在玻璃貨物合約設(shè)計過程中，鄭商所將控制市場風(fēng)險放在靠前位，玻璃采用廠庫交割制度，這種制度交割便利，較有利于控制市場風(fēng)險：一是指定的玻璃生產(chǎn)企業(yè)均為大型生產(chǎn)企業(yè)，據(jù)測算，擬指定的玻璃生產(chǎn)企業(yè)日生產(chǎn)能力達4.5萬噸以上，按每噸2000元計算，僅這些企業(yè)一個月的產(chǎn)量就達27億元。而且，交易單位還可以根據(jù)市場需要增加廠庫，增加可供交割量，進一步減少逼倉風(fēng)險；
　　
　　二是在特殊情況下，廠庫還可以指定提貨地點（即在客戶要求或同意的分廠提貨），為玻璃貨物控制風(fēng)險拓寬了道路；三是在《鄭州商品交易單位風(fēng)險控制管理辦法》中，制定了較嚴(yán)格的限倉制度，有利于控制市場風(fēng)險。