【中玻網(wǎng)】1、水泥:目前，蘇南、皖南、浙北等華東地區(qū)熟料價(jià)格達(dá)到350-360元/噸,部分區(qū)域已經(jīng)打破360元/噸,而當(dāng)前沿江熟料庫(kù)位普遍約4-5成,企業(yè)庫(kù)存偏低，熟料價(jià)格上漲將會(huì)帶動(dòng)水泥價(jià)格的提升,目前華東主要區(qū)域水泥價(jià)格也已經(jīng)超過(guò)了上半年價(jià)格高點(diǎn),預(yù)計(jì)接下來(lái)1-2輪的漲價(jià)將進(jìn)一步提升全年水泥價(jià)格,區(qū)域龍頭的業(yè)績(jī)彈性巨大。從當(dāng)前時(shí)點(diǎn)來(lái)看,我們認(rèn)為水泥的邊際改善點(diǎn)有兩點(diǎn):一是環(huán)保,近日安徽銅陵由于前三季度PM2.5超標(biāo),全市發(fā)布《采取超常規(guī)措施確保完成省相關(guān)部門確定的2017年空氣質(zhì)量目標(biāo)工作方案》,四季度全市水泥企業(yè)將限產(chǎn)30%,目前銅陵共有熟料產(chǎn)能1736萬(wàn)噸,限產(chǎn)30%將直接減少500萬(wàn)噸左右熟料產(chǎn)能,以及京津冀地區(qū)受環(huán)保影響,石灰石開(kāi)采受限,礦粉和煤等原材料運(yùn)輸成本增加,冀東等主要企業(yè)水泥價(jià)格上調(diào)100元/噸,我們認(rèn)為環(huán)保督查帶來(lái)的供需格局緊張會(huì)導(dǎo)致區(qū)域內(nèi)價(jià)格超預(yù)期上漲；二是北方四省的冬季錯(cuò)峰生產(chǎn),從11月15號(hào)開(kāi)始,河北、河南,山東和山西所有生產(chǎn)線(環(huán)保及供暖線除外)全部停產(chǎn),今年冬季的錯(cuò)峰生產(chǎn)執(zhí)行力度要比去年更強(qiáng),11月份,山東、河南等地需求仍有支撐,預(yù)計(jì)部分區(qū)域會(huì)存在供給缺口,這樣會(huì)利好周邊區(qū)域的產(chǎn)能輸出,主要是華東和華中地區(qū),尤其是安徽,江蘇和湖北等地,我們認(rèn)為,在需求向好的情況下,華東及華中區(qū)域價(jià)格上漲或超預(yù)期。要點(diǎn)推薦標(biāo)的:華東水泥龍頭海螺水泥及華中水泥龍頭華新水泥,關(guān)注祁連山,明年區(qū)域需求有望大幅增長(zhǎng),業(yè)績(jī)彈性大。

　　2、玻璃:近日,邢臺(tái)市發(fā)布錯(cuò)峰采暖的通知,地區(qū)11家玻璃企業(yè)將從10月1日起限產(chǎn)15%,玻璃初次限產(chǎn)措施或?qū)?lái)后續(xù)供給超預(yù)期收縮。1-8月份,全國(guó)平板玻璃產(chǎn)量為5.45億重量箱,同比增長(zhǎng)5.6%,預(yù)計(jì)今年平板玻璃需求仍維持5-6%的增速,考慮到玻璃銷售的滯后期(2-4個(gè)季度),明年需求仍有小幅增長(zhǎng)。我們認(rèn)為,玻璃行業(yè)超預(yù)期的點(diǎn)仍在供給端,前八個(gè)月供給凈增加1.3%左右,隨著09-10年集中建設(shè)的生產(chǎn)線進(jìn)入冷修周期(占比約15.4%),供給或有超預(yù)期的收縮,目前冷修線(35條)受到環(huán)保及復(fù)產(chǎn)成本壓力,短期集中復(fù)產(chǎn)概率比較小,預(yù)計(jì)未來(lái)新增產(chǎn)能沖擊影響不大,同時(shí)原材料純堿價(jià)格上漲會(huì)促使玻璃價(jià)格向終端傳導(dǎo),預(yù)計(jì)下半年玻璃價(jià)格易漲難跌。要點(diǎn)推薦:旗濱集團(tuán),未來(lái)公司積較調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),提高非建筑玻璃的比例(計(jì)劃明年高等玻璃比例達(dá)到50%)來(lái)應(yīng)對(duì)地產(chǎn)周期下行帶來(lái)的影響,同時(shí)深加工玻璃穩(wěn)步推進(jìn),成長(zhǎng)空間十足。

　　3、玻纖:受上游原材料漲價(jià)的影響及部分產(chǎn)品供需格局緊張,近期中國(guó)巨石對(duì)部分產(chǎn)品進(jìn)行提價(jià),其他企業(yè)也開(kāi)始跟漲。巨石作為行業(yè)龍頭,目前產(chǎn)能達(dá)到138萬(wàn)噸,規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯,價(jià)格上漲帶來(lái)業(yè)績(jī)彈性巨大。未來(lái)兩年公司仍將保持每年20-30萬(wàn)噸的產(chǎn)能增長(zhǎng),將進(jìn)一步提升市占率。同時(shí),兩材合并完成后,將對(duì)旗下資產(chǎn)進(jìn)行整合,玻纖業(yè)務(wù)整合看點(diǎn)巨大,基本面向好兼具國(guó)改主題,繼續(xù)要點(diǎn)推薦:中國(guó)巨石。

　　4、消費(fèi)建材:北新建材是國(guó)內(nèi)石膏板龍頭,目前總產(chǎn)能為21.3億平方米,市占率接近60%,從短期來(lái)看,由于護(hù)面紙等原材料價(jià)格上漲,公司近日對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行提價(jià),價(jià)格上漲帶來(lái)業(yè)績(jī)彈性增長(zhǎng)；從中期來(lái)看,公司早已完成脫硫石膏的使用,在環(huán)保及資源上具有優(yōu)勢(shì),環(huán)保趨嚴(yán)及京津冀“2+26”冬季錯(cuò)峰生產(chǎn)對(duì)公司是個(gè)潛在的利好;從長(zhǎng)期來(lái)看,京津冀裝配式建筑的推行及雄安新區(qū)一系列政策的推出,有望帶來(lái)石膏板作為隔墻的巨大增量,未來(lái)成長(zhǎng)性十足。