【中玻網(wǎng)】近期我們拜訪藍(lán)思科技，對(duì)公司未來(lái)強(qiáng)烈看好。主要的邏輯有下面幾條：

　　一、公司布局全產(chǎn)業(yè)鏈，其中藍(lán)寶石和陶瓷產(chǎn)品，從原材料，到設(shè)計(jì)加工，到較終產(chǎn)品個(gè)性化設(shè)計(jì)都自主掌控。其中玻璃蓋板產(chǎn)品，原材料來(lái)自客戶指定品牌，后端加工設(shè)計(jì)至較終產(chǎn)品自主完成。公司研發(fā)投入高并且技術(shù)過(guò)硬是公司的主要特點(diǎn)。

　　二、明年有年產(chǎn)2700萬(wàn)片的3D玻璃產(chǎn)能全部建成，目前已經(jīng)在生產(chǎn)的產(chǎn)能為年產(chǎn)1000萬(wàn)片，該部分產(chǎn)能主要服務(wù)于安卓客戶。由于3D玻璃的單價(jià)是2.5D玻璃的3至5倍，如果在毛利潤(rùn)假定不變的情況下，將給公司帶來(lái)利潤(rùn)很大的提升。預(yù)計(jì)公司明年的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)為30%-50%。

　　三、隨著未來(lái)5G的來(lái)臨，未來(lái)手機(jī)后蓋使用玻璃的趨勢(shì)越來(lái)越明顯。公司已經(jīng)為此在做準(zhǔn)備，在此背景下，未來(lái)2，3年后公司的收入翻倍增長(zhǎng)的可能性越來(lái)越大。在iphone4時(shí)代，公司曾經(jīng)創(chuàng)造過(guò)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)接近1000%的輝煌。類比此，公司未來(lái)的發(fā)展空間巨大。

　　四、公司在現(xiàn)有產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，從實(shí)際的需求出發(fā)，外延式擴(kuò)張拓展上下游產(chǎn)品。公司目前公告以12.2億的資金收購(gòu)聯(lián)勝(中國(guó))科技有限公司，將整合聯(lián)勝的廠房設(shè)備和公司自己的資源，為公司的收入創(chuàng)造新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　五、公司一直致力于提高自動(dòng)化生產(chǎn)比例，現(xiàn)在生產(chǎn)的流程中有很多步驟實(shí)現(xiàn)機(jī)器自動(dòng)生產(chǎn)。

　　六、公司的客戶皆為行業(yè)內(nèi)的龍頭，應(yīng)收帳款少，現(xiàn)金流充沛。

　　【評(píng)論】

　　1、公司供貨于大部分國(guó)家各大知名的手機(jī)廠商，受外部因素影響目前的業(yè)績(jī)顯示公司利潤(rùn)增長(zhǎng)處于相對(duì)的低位，目前是介入的好時(shí)機(jī)；

　　2、從估值來(lái)看，截止2016年12月15日，公司目前的市盈率(TTM)為44.01，公司所屬的東財(cái)二級(jí)板塊屬于電子設(shè)備制造，該板塊市盈率(TTM)為60.45，估值偏低。

　　3、投入資金評(píng)級(jí)：買入。3個(gè)月目標(biāo)價(jià)為33.30元。

　　【風(fēng)險(xiǎn)提示】

　　1、外圍市場(chǎng)大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；

　　2、創(chuàng)業(yè)板系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；

　　3、下游行業(yè)銷售整體下滑明顯。