從近年來(lái)的產(chǎn)量來(lái)看，目前產(chǎn)量達(dá)到歷史高位，但是產(chǎn)量增速在持續(xù)回落。產(chǎn)量方面，2014年1-12月份，玻璃產(chǎn)量7.92億重箱，同比增加1.1%。從2014年各個(gè)月度產(chǎn)量增速來(lái)看，2014年5月后，產(chǎn)量增速下降明顯。產(chǎn)量增速的回落主要是因?yàn)椴ＡКF(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格走低，企業(yè)效益不佳，不少生產(chǎn)線都開始冷修。整體看還存在總量過(guò)大和區(qū)域發(fā)展不平衡等問(wèn)題，之前我們預(yù)計(jì)在2015年產(chǎn)能減少的速度還要增加，
　　
　　同時(shí)伴隨著產(chǎn)能的減少，部分生產(chǎn)企業(yè)也將退出現(xiàn)貨生產(chǎn)市場(chǎng)。較新數(shù)據(jù)印證了我們的預(yù)測(cè)：2015年1-6月份平板玻璃產(chǎn)量為3.96億重箱，累計(jì)同比下降3.4%，這也是繼2月后的第六次累計(jì)同比下降。
　　
　　在產(chǎn)產(chǎn)能87規(guī)格萬(wàn)重箱，環(huán)比上月增加-198萬(wàn)重箱，同比去年增加-4158萬(wàn)重箱。月末行業(yè)庫(kù)存3520萬(wàn)重箱，環(huán)比增加-30萬(wàn)重箱，同比去年增加269萬(wàn)重箱。月末庫(kù)存天數(shù)14.61天，環(huán)比增加-0.09天，同比增加1.73天。但從中長(zhǎng)期看隨著產(chǎn)能利用率的降低，行業(yè)庫(kù)存及存貨天數(shù)有望穩(wěn)定，甚至下行。
　　
　　2、玻璃-純堿重油價(jià)差顯示價(jià)格有所反復(fù)成本支撐使得下行空間有限
　　
　　我們認(rèn)為受淡季景氣度影響需求仍將大幅度減弱，加之庫(kù)存高位壓力影響下，玻璃價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)下調(diào)，但受成本支撐，下調(diào)的空間不會(huì)太大。
　　
　　國(guó)內(nèi)平板玻璃生產(chǎn)燃料主要分為天然氣和重油。從天然氣看，國(guó)家發(fā)改委于2015年4月1日將各省增量氣較高門站價(jià)格每立方米下降0.44元，存量氣較高門站價(jià)格每立方米上調(diào)0.04元，企業(yè)用氣成本基本維持不變。從重油看，受今年來(lái)全部貨品價(jià)格大幅下跌的影響，國(guó)內(nèi)重油價(jià)格由2015年初的3400元/噸小幅下滑至3300元/噸，且有企穩(wěn)趨勢(shì)。從純堿看，其價(jià)格在2015年以來(lái)大致穩(wěn)定在1400元/噸的水平。綜上，2015年以來(lái)平板玻璃生產(chǎn)成本基本持平。
　　
　　燃料方面，天然氣價(jià)格經(jīng)過(guò)2015年4月1日起的增量氣下調(diào)，存量氣上調(diào)，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)價(jià)格統(tǒng)一，價(jià)格改變接近尾聲，預(yù)計(jì)2015下半年天然氣價(jià)格將不會(huì)出現(xiàn)調(diào)整。國(guó)內(nèi)重油價(jià)格受全部貨品價(jià)格企穩(wěn)影響，基本處于穩(wěn)定狀態(tài)，預(yù)計(jì)2015年下半年依然維持穩(wěn)定。純堿方面，鑒于純堿產(chǎn)能過(guò)剩壓力非常大及下游需求疲軟，預(yù)計(jì)2015年下半年年純堿價(jià)格將較為穩(wěn)定。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)2015年下半年，玻璃綜合成本較上半年基本維持穩(wěn)定；但由于基數(shù)因素，較2014年下半年將有所下滑。綜上基于成本支撐，玻璃大幅下跌的空間可能有限。
　　　　
　　3、房地產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示下游需求低有影響況略有好轉(zhuǎn)
　　
　　玻璃行業(yè)的下游主要是80%左右消耗在房地產(chǎn)建筑裝飾裝修領(lǐng)域；10%左右消耗在汽車整車配套和零配市場(chǎng)；10%左右用于出口等領(lǐng)域。2014年以來(lái)，房地產(chǎn)銷售、新開工和投入資金增速持續(xù)下滑，至今歷時(shí)15個(gè)月。房地產(chǎn)周期見底的信號(hào)是先行指標(biāo)房地產(chǎn)銷售首先企穩(wěn)，其次再是新開工和投入資金增速企穩(wěn)回升，滯后期在6個(gè)月左右。我們發(fā)現(xiàn)從2015年1-6月份，房地產(chǎn)開發(fā)和銷售數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出一些新的變化。
　　
　　房地產(chǎn)開發(fā)投入資金累計(jì)增速回落幅度減緩，當(dāng)月投入資金增速提高
　　
　　2015年1-6月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投入資金43955億元，同比名義增長(zhǎng)4.6%(扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)5.7%)，增速比1-5月份回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅投入資金29506億元，增長(zhǎng)2.8%，增速回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。住宅投入資金占房地產(chǎn)開發(fā)投入資金的比重為67.1%。
　　
　　房地產(chǎn)開發(fā)投入資金主要先行指標(biāo)有向好跡象
　　
　　房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金、土地購(gòu)置面積和新開工面積一般作為分析房地產(chǎn)開發(fā)投入資金走勢(shì)的先行指標(biāo)。前兩個(gè)指標(biāo)分別反映了房地產(chǎn)開發(fā)兩大要素資金和土地的情況，新開工面積反映了未來(lái)投入資金的增長(zhǎng)潛力。1-6月份，2個(gè)先行指標(biāo)同比降幅均收窄。1-6月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金58948億元，同比增長(zhǎng)0.1%，1-5月份為下降1.6%；房屋新開工面積67479萬(wàn)平方米，下降15.8%，降幅收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)。
　　
　　商品房銷售明顯回暖
　　
　　2015年1-6月份，商品房銷售面積50264萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)3.9%，1-5月份為下降0.2%。其中，住宅銷售面積增長(zhǎng)4.5%，辦公樓銷售面積下降2.4%，商業(yè)營(yíng)業(yè)用房銷售面積增長(zhǎng)3.5%。商品房銷售額34259億元，增長(zhǎng)10.0%，增速提高6.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅銷售額增長(zhǎng)12.9%，辦公樓銷售額下降1.8%，商業(yè)營(yíng)業(yè)用房銷售額下降1.2%。
　　
　　全國(guó)商品房銷售市場(chǎng)回升的原因，一是房地產(chǎn)調(diào)控政策效果開始顯現(xiàn)，市場(chǎng)預(yù)期發(fā)生轉(zhuǎn)變，購(gòu)房者信心有所恢復(fù)；二是房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)和中介機(jī)構(gòu)適時(shí)優(yōu)化推盤和策略定價(jià)，積較去庫(kù)存，現(xiàn)有庫(kù)存中的優(yōu)良部分逐步消化；三是房?jī)r(jià)基本穩(wěn)定有利于購(gòu)房需求平穩(wěn)釋放。