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玻璃年報:難改房市熊態(tài) 玻璃易跌難漲

來源:安信期貨 作者:胡華釬 2014/12/24 10:49:05

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  2015年,在市場需求難以好轉的背景下,中國玻璃產能仍將延續(xù)逐漸下滑的態(tài)勢。與2005年、2008年和2012年短暫負增長相比,預計這一輪去產能的過程和步伐將會更加艱難、時間更長,畢竟如今中國房地產大牛市似乎已經漸行漸遠了。
  
  未來,中國玻璃企業(yè)去產能化主要表現在:1、主動減產能,升級產品質量;2、被動減少產能,如窯齡到期,提前冷修;3、部分企業(yè)資金緊張,無法運營,被其他企業(yè)兼并收購,市場集中度提高,將出現更大規(guī)模的玻璃企業(yè)集團或聯盟;4、國家淘汰過剩落后產能和實施嚴苛環(huán)保政策,行政性強制削減玻璃過剩產能。
  
  實際上,唯有真實大規(guī)模去產能化,方能終結玻璃價格跌跌不休的熊途。否則,一旦價格有所好轉,那么潛在的或已建成的生產線會趁機點火。
  
  圖7中國平板玻璃產量同比為負(萬重量箱,%)

中玻網新聞圖片

  數據來源:國家統(tǒng)計局、安信貨物研究所

  圖8中國浮法玻璃已開啟去產能化(萬重量箱/年)

中玻網新聞圖片

  數據來源:中國玻璃信息網、安信貨物研究所
  
  五、玻璃開啟去庫存化進程
  
  2014年,全國玻璃庫存主要集中在上游,生產企業(yè)出庫比較困難,而貿易商和加工商采購態(tài)度總體上比較謹慎,中下游企業(yè)庫存水平較低。中國玻璃信息網的統(tǒng)計數據顯示,全國浮法玻璃生產企業(yè)庫存不斷上升至3270萬重量箱左右,已經超過2006年4月份的3200萬重量箱的歷史高點(參見圖9)。中國建筑玻璃與工業(yè)玻璃協(xié)會的月度末庫存數據顯示,2014年浮法玻璃月度庫存水平明顯高于歷史同期的水平,尤其是上半年比2013年同期水平高出竟然達到1000多萬重量箱。由此可見,一旦國內房地產市場出大問題,便直接導致玻璃需求很快萎縮,玻璃行業(yè)供需失衡勢必導致庫存快速攀升(參見圖10)。
  
  圖9中國浮法玻璃生產企業(yè)庫存創(chuàng)歷史新高

中玻網新聞圖片

  數據來源:中國玻璃信息網、安信貨物研究所
  
  圖10中國浮法玻璃月度庫存高于歷史同期(萬重量箱)

中玻網新聞圖片

  數據來源:中國建筑玻璃與工業(yè)玻璃協(xié)會、安信貨物研究所

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